隨著1月11日瀘州老窖(000568.SZ)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)的出爐，“茅五瀘汾”頭部酒企的業(yè)績(jī)預(yù)告已悉數(shù)公布，增長(zhǎng)均符合或超出預(yù)期。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，頭部酒企的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，與行業(yè)集中度的提升和2020年酒企核心產(chǎn)品價(jià)格的整體拉動(dòng)有關(guān)。在疫情整體可控背景下，預(yù)計(jì)春節(jié)前白酒消費(fèi)景氣與上一年相當(dāng)。

公告顯示，瀘州老窖預(yù)計(jì)2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)55.7億元至60.35億元，同比增長(zhǎng)20%到30%，這一幅度與前三季度的表現(xiàn)接近，瀘州老窖2020三季報(bào)凈利潤(rùn)為48.15億元，同比增長(zhǎng)26.88%;營(yíng)業(yè)收入為115.99億元，同比增長(zhǎng)1.06%。

同期公布業(yè)績(jī)預(yù)告的頭部酒企貴州茅臺(tái)(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)和山西汾酒(600809.SH)的情況也類(lèi)似。

貴州茅臺(tái)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入977億元左右，凈利潤(rùn)455億元左右，同比均增長(zhǎng)約10%左右。

五糧液和山西汾酒的增長(zhǎng)則好于預(yù)期，五糧液預(yù)計(jì)收入在572億元左右，凈利潤(rùn)199億元左右，同比均增長(zhǎng)14%;山西汾酒預(yù)計(jì)收入增長(zhǎng)19.11億元至22.11億元，同比增長(zhǎng)16.08%至18.6%;凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增加8.66億元至11.56億元，同比增長(zhǎng)41.56%到55.47%。從預(yù)計(jì)增幅上看，與前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)趨勢(shì)一致。

而包括五糧液、瀘州老窖等都將業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，歸于公司核心產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)所致。

白酒分析師蔡學(xué)飛告訴第一財(cái)經(jīng)記者，2020年頭部酒企的增長(zhǎng)正是“集中度提升+提價(jià)”的成果，一方面國(guó)內(nèi)名酒企業(yè)普遍開(kāi)始通過(guò)漲價(jià)拉升產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提價(jià)增厚業(yè)績(jī);另一方面通過(guò)主導(dǎo)產(chǎn)品不斷提價(jià)擠壓渠道庫(kù)存，搶占其他白酒品牌的市場(chǎng)?？紤]到今年春節(jié)日期較晚，淡季時(shí)瀘州老窖和五糧液等都曾控量挺價(jià)，全年增速不減側(cè)面上說(shuō)明了頭部酒企增長(zhǎng)的強(qiáng)勢(shì)。

記者近期對(duì)北京白酒終端走訪(fǎng)發(fā)現(xiàn)，茅臺(tái)之外，幾家頭部酒企的核心單品普五、國(guó)窖1573等價(jià)格都有明顯的提升，普五的經(jīng)銷(xiāo)商調(diào)貨價(jià)已經(jīng)站穩(wěn)了950元/瓶，零售價(jià)格基本過(guò)千，國(guó)窖1573的實(shí)際成交價(jià)也已經(jīng)多在950元/瓶左右。

而酒企的挺價(jià)行動(dòng)還在繼續(xù)，2021年1月8日，瀘州老窖國(guó)窖酒類(lèi)銷(xiāo)售股份有限公司向各片區(qū)經(jīng)銷(xiāo)商下發(fā)《關(guān)于國(guó)窖1573經(jīng)典裝價(jià)格體系的通知》，從1月4日起，進(jìn)一步對(duì)國(guó)窖1573主要產(chǎn)品的團(tuán)購(gòu)建議價(jià)進(jìn)行提升。

值得注意的是，隨著時(shí)間進(jìn)入1月中旬，白酒銷(xiāo)售也進(jìn)入傳統(tǒng)的春節(jié)旺季，也是經(jīng)銷(xiāo)商打款備貨的關(guān)鍵階段，近期有著白酒價(jià)格風(fēng)向標(biāo)的飛天茅臺(tái)原箱的經(jīng)銷(xiāo)商調(diào)貨價(jià)又開(kāi)始上漲，不過(guò)近期國(guó)內(nèi)多地疫情出現(xiàn)反復(fù)，也引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。

但華創(chuàng)證券最新研報(bào)認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情屬于點(diǎn)狀爆發(fā)，類(lèi)似去年出行流動(dòng)停滯和消費(fèi)凍結(jié)的局面很難出現(xiàn)。即便考慮大型宴請(qǐng)團(tuán)拜被較嚴(yán)限制的負(fù)面情形，對(duì)商務(wù)宴請(qǐng)和送禮需求幾無(wú)影響，高端和次高端需求應(yīng)有保障。從近期渠道的反饋看，主要酒企及大型經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)春節(jié)的備貨信心仍比較充足。

以洋河為例，華創(chuàng)證券調(diào)研顯示，洋河近期要求經(jīng)銷(xiāo)商打完春節(jié)的款，預(yù)計(jì)占全年計(jì)劃的35%~40%左右，渠道上看，核心產(chǎn)品夢(mèng)6+和夢(mèng)3的庫(kù)存分別在1和2個(gè)月，這一水平并不高。

中信證券研報(bào)也表示，在疫情整體可控背景下，預(yù)計(jì)春節(jié)前白酒消費(fèi)景氣與上一年相當(dāng);綜合考慮春節(jié)延后、渠道低庫(kù)存、前期提價(jià)等效應(yīng)，預(yù)計(jì)2021年春節(jié)旺季白酒消費(fèi)具備彈性。