最貴可轉債遭遇罕見暴跌！

12日，市價最高的中礦轉債遭遇重挫，當日大跌19.69%。數據顯示，11日收盤661.80元的中礦轉債，12日收盤跌至531.5元。

(相關資料圖)

中礦轉債是上市公司中礦資源發(fā)行可轉債的簡稱。布局鋰礦和鋰鹽項目的中礦資源，近期在非公開發(fā)行中受到機構熱捧，但未料到的是，這恰恰摧毀了中礦轉債估值。其背后原因，竟然源自一個定價公式。此次中礦轉債罕見暴跌，對于市場“殺傷力”也較大。

罕見大跌

12日，中礦轉債大跌19.69%，這源自轉股價的上調引發(fā)的估值下移。

中礦轉債是上市公司中礦資源發(fā)行的可轉債的簡稱。4月7日，中礦資源發(fā)布公告，將中礦轉債轉股價從11.01元/股上調至15.88元/股。這一上調行為，為中礦轉債轉股價值縮水30%埋下伏筆。

中礦資源這一并不醒目的公告，并未引起一部分投資者的注意。“如果不熟悉規(guī)則，這是一個很難規(guī)避的投資大坑?！币晃毁Y深可轉債投資者向記者表示。

此次轉股價調整的原因是，中礦資源進行了非公開發(fā)行股票。按照規(guī)則，非公開發(fā)行股票將引發(fā)對于中礦轉債轉股價進行調整。

中礦資源非公開發(fā)行新增股份4月12日在深交所上市。根據募集說明書以及證監(jiān)會關于可轉債規(guī)定，“中礦轉債”的轉股價格將作相應調整，由原來的11.01元/股調整為15.88元/股。

資料顯示，中礦轉債在修正前轉股價為11.01元，而此次發(fā)行價格高達63.39元，新增股份占原有股份比例為10.25%，根據規(guī)則計算，此次募集資金增厚了公司每股凈資產，轉股價也上調至15.88元?！氨举|上是此次中礦資源非公開發(fā)行項目備受市場追捧，導致新發(fā)股票每股價格遠遠高于此前轉股價?！鄙鲜鲑Y深可轉債投資者表示。

資料顯示，此番中礦資源非公開發(fā)行股票所得募集資金主要投向火熱的鋰礦和鋰鹽項目。

從參與機構看，廣發(fā)、國泰君安、招商證券、中金公司等多個知名券商參與其中。

上調損害了誰？

數據統(tǒng)計顯示，可轉債市場鮮有轉股價上調案例，更多是下修案例。因為下修可以提升可轉債價值，而上調則將降低可轉債價值。

一旦發(fā)生轉股價上調，則意味著每張可轉債轉換成公司股票的比例隨即降低，因而引發(fā)轉股價值下跌。以中礦轉債為例，轉股價由11.01元上調至15.88元，這導致中礦轉債轉股價值從656.8元降至449.6元，降幅高達30%。

12日，中礦轉債大跌19.69%后，目前仍有18%的轉股溢價率。這意味著，中礦轉債仍較正股存在18%的修正空間。而在11日，中礦轉債市價661.8元，轉股溢價率為0.75%，基本是一個平衡狀態(tài)。

“由于此前鮮有類似暴跌案例，投資者需要更加關注公司公告，可轉債投資細節(jié)很重要，并非包賺不賠?！笨赊D債私募廣州嗣盈總經理張曉東建議，面對如此“殺傷力”的上調轉股價行為，應該給與更多公告予以提示風險。

（文章來源：上海證券報）