人民幣正式加入國(guó)際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子，正式成為世界五大籃子貨幣之一。

據(jù)悉，人民幣在2010年因不符合FU標(biāo)準(zhǔn)入籃受阻后，通過(guò)持續(xù)的改革，在2015年11月30日新一輪審核之際獲得IMF的認(rèn)可，以10.92%的占比進(jìn)入到SDR貨幣籃子當(dāng)中，成為首個(gè)進(jìn)入SDR的新興市場(chǎng)貨幣。與此同時(shí)，構(gòu)成貨幣美元、歐元、英鎊和日元的權(quán)重將分別降至41.73%、30.93%、8.09%、8.33%。

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人民幣加入SDR籃子，對(duì)金融市場(chǎng)和A股市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生何種影響?

1、對(duì)金融市場(chǎng)影響

機(jī)構(gòu)表示，人民幣加入SDR，有助于提升人民幣儲(chǔ)備貨幣地位以及鼓勵(lì)私人部門(mén)配置人民幣資產(chǎn)。預(yù)估人民幣在央行儲(chǔ)備中占比可達(dá)到5%，約3.6萬(wàn)億元，按此前增速大致需要2至6年，但倘若匯改和資本開(kāi)放提速，該占比或?qū)⒊霈F(xiàn)跳升。同理推算主權(quán)財(cái)富基金的投資需求可達(dá)3萬(wàn)億元。

中金公司表示，人民幣匯率在入籃前后將保持大致穩(wěn)定。為確保平穩(wěn)過(guò)渡，中國(guó)會(huì)避免人民幣大幅波動(dòng)，壓縮離岸在岸匯差。

非居民對(duì)人民幣資產(chǎn)需求有望繼續(xù)增加。人民幣入籃會(huì)增加國(guó)外官方機(jī)構(gòu)對(duì)人民幣資產(chǎn)的配置，而且這是一個(gè)“小份額對(duì)應(yīng)大體量”的故事：截至1季度，全球外匯儲(chǔ)備高達(dá)10.9萬(wàn)億美元，不用2%就對(duì)應(yīng)萬(wàn)億元的流入。年初至今，境外機(jī)構(gòu)已增持中國(guó)國(guó)債965億元。根據(jù)測(cè)算，到2020年，人民幣儲(chǔ)備份額有望達(dá)7.8%，對(duì)應(yīng)約5.7萬(wàn)億元對(duì)人民幣安全資產(chǎn)的需求。

同時(shí)，入籃將促進(jìn)人民幣在儲(chǔ)備貨幣之外領(lǐng)域的使用。SDR地位類(lèi)似于一個(gè)信用評(píng)級(jí)，將增加對(duì)人民幣在金融交易、投融資活動(dòng)中的使用。世界銀行近期在中國(guó)發(fā)行的SDR債券就是例子：它以SDR計(jì)價(jià)，但以人民幣結(jié)算。非居民對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的參與程度很低，在股票和債券市場(chǎng)所占份額分別僅為1.3%和1.9%，有很大增長(zhǎng)空間。

此外，為入籃而采取的市場(chǎng)化改革措施將影響中國(guó)金融格局。這些措施或是為解決入籃的技術(shù)障礙，但也迫使中國(guó)金融體系走向開(kāi)放、直面挑戰(zhàn)。入籃對(duì)金融業(yè)的影響或可比當(dāng)年入世對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的意義。

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央行近日表示，近期一些國(guó)際金融組織、境外央行等境外央行類(lèi)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)增加境內(nèi)人民幣債券資產(chǎn)的配置。中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)將繼續(xù)提供便利”，這顯示在人民幣即將正式加入SDR貨幣籃子之際，國(guó)際投資者配置人民幣債券資產(chǎn)的需求進(jìn)一步增加，相應(yīng)帶來(lái)資本流入，將助力人民幣匯率保持穩(wěn)定。

2、對(duì)A股市場(chǎng)影響

當(dāng)年日元加入SDR后，日本股市出現(xiàn)了一輪超級(jí)牛市，疲弱的A股是否應(yīng)能迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)?對(duì)此，專(zhuān)家表示，日本股市當(dāng)初之所以能夠出現(xiàn)上輪大牛市，并非是因?yàn)槿赵尤隨DR，而是因?yàn)槭潞髲V場(chǎng)協(xié)議引發(fā)的日元升值。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，人民幣納入SDR，將長(zhǎng)期利好A股。

有機(jī)構(gòu)表示，SDR總量較小，人民幣在其中的權(quán)重約為11%，對(duì)人民幣資產(chǎn)配置比例提升的程度也相對(duì)有限;同時(shí)SDR使用范圍較狹小，目前只能于政府和國(guó)際組織間的結(jié)算，尚未大規(guī)模推廣。綜合來(lái)看，人民幣加入SDR短期內(nèi)難以對(duì)市場(chǎng)直接產(chǎn)生大量資金供給，更多的是提升市場(chǎng)的信心，尚無(wú)法改變資本市場(chǎng)整體寬幅震蕩的格局。

對(duì)于行業(yè)的影響，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，人民幣加入SDR，將進(jìn)一步刺激我國(guó)的出境游及其消費(fèi)，利好紡織服裝出口型企業(yè)和優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股。

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人民幣加入SDR雖然短期不會(huì)明顯利好紡織服裝行業(yè)出口，但長(zhǎng)期將使出口企業(yè)在對(duì)外結(jié)算、吸引外資、海外投資等方面獲得更大便利。

2、進(jìn)一步刺激出境游及其消費(fèi)

人民幣加入SRD意味著越來(lái)越多的國(guó)家將認(rèn)可人民幣作為通用貨幣，以后中國(guó)國(guó)民將可以直接用人民幣在境外旅游、購(gòu)物。

據(jù)大型境外游網(wǎng)站螞蜂窩與中國(guó)銀行2015年聯(lián)合發(fā)布的《全球旅游購(gòu)物報(bào)告》顯示，在中國(guó)游客出境旅游目的占比中，有53.6%是以購(gòu)物為主要目的，平均用于購(gòu)物的費(fèi)用占人均境外消費(fèi)的55.8%，出境旅游購(gòu)物市場(chǎng)規(guī)模已高達(dá)6841億元。因此，人民幣加入SDR將進(jìn)一步刺激我國(guó)的出境游及其消費(fèi)?？上嚓P(guān)出境游標(biāo)的：眾信旅游，凱撒旅游。

3、利好優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股

加入SDR是人民幣國(guó)際化關(guān)鍵的一步，隨著時(shí)間的推移，海外投資者購(gòu)置人民幣資產(chǎn)的意愿將逐步加強(qiáng)。而券商作為成長(zhǎng)型藍(lán)籌股，既受益于中國(guó)資本市場(chǎng)的高速發(fā)展，又具有藍(lán)籌股的特性，所以將有望受到海外投資者的青睞。同時(shí)、銀行股因其估值低、體量大、流動(dòng)性好、回報(bào)高等特性亦有望受到青睞。