從10億到4億，這是江淮汽車正在經(jīng)歷的冰與火。

3月21日，江淮汽車發(fā)布2017年年報(bào)，去年凈利潤只有4.32億，同比暴跌62.83%。4億多凈利潤看起來還不錯(cuò)的，但如果扣除非經(jīng)常損益，這個(gè)結(jié)果就有點(diǎn)扎心了。

數(shù)據(jù)顯示，江淮汽車扣非凈利潤虧損9314.1萬元，這是公司自2001年來首次出現(xiàn)扣非凈利潤虧損。

在奇瑞汽車沉淪之后，江淮汽車一直是安徽家用車產(chǎn)業(yè)的頂梁柱，是安徽制造業(yè)的驕傲，更被當(dāng)?shù)卣挠韬裢?/p>

面對(duì)這一窘境我們想知道，江淮汽車究竟發(fā)生了什么?

盈利大滑坡探因

江淮汽車歷史業(yè)績?cè)趺礃?有圖有真相!

驚不驚喜?

總體來看，近十年江淮汽車的業(yè)績還是很不錯(cuò)的，營業(yè)收入穩(wěn)步增長，只是凈利潤起伏較大。

但是我們?cè)倏聪旅孢@兩張表。

如果扣除非經(jīng)常性損益，江淮汽車的表現(xiàn)就差多了，由于江淮說安徽本省的掌上明珠，當(dāng)?shù)卣匀灰吡χС?，但是這也造成了江淮汽車的公主病，過分依賴政府支持，讓企業(yè)始終生活在安樂窩里。

如果觀察營業(yè)利潤，江淮汽車的情況就更慘不忍睹了。

意不意外?

根據(jù)公司的解釋，2017年凈利潤大幅打滑是因?yàn)檎a(bǔ)助大幅減少。

之前說嘴上說不要，如今終于身體也開始誠實(shí)起來。

從上圖可以看到，2015年、2016年，江淮汽車營業(yè)利潤分別虧損15.34億、26.55億，這意味著其汽車銷售盈利能力較差。

2017年報(bào)顯示，江淮汽車計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助只有6.02億元，比往年大幅下滑，但仍然遠(yuǎn)超當(dāng)期凈利潤。

如果說以前還能靠補(bǔ)貼裝點(diǎn)門面，如今這塊遮羞布終于也被撕下。

江淮汽車的戰(zhàn)略問題

2013年，江淮確定了“做精做優(yōu)乘用車，做大做強(qiáng)商用車”的戰(zhàn)略方向，將未來業(yè)務(wù)重點(diǎn)定為商用車，在乘用車上只開發(fā)SUV、MPV。

從這個(gè)口號(hào)看，雖然乘用車放在前面，但商用車才是江淮汽車的主要業(yè)務(wù)，而乘用車處于補(bǔ)充地位。

不過江淮的商用車卻表現(xiàn)平平，市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)并沒有大的突破。反而是轎車一度有搶眼表現(xiàn)，但體量一直都很小。新能源車型也受政策利好不斷增長，但其微弱比重并不足以填補(bǔ)整體收益的巨大空缺。

那么江淮汽車的乘用車出了什么問題?

因購置稅優(yōu)惠政策退出，2017年國內(nèi)乘用車市場(chǎng)增長率由2016年18%的降至2.5%，但換購需求使中高端自主品牌受到更多關(guān)注。

數(shù)據(jù)來源：全國乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)

其中，吉利、廣汽依靠其自主品牌廣汽傳祺GS8、吉利領(lǐng)克的良好表現(xiàn)有效拓寬市場(chǎng)，上汽也在傳統(tǒng)乘用車與新能源領(lǐng)域齊發(fā)力，鞏固了龍頭位置。

江淮汽車很難用行業(yè)慘淡來解釋自己業(yè)務(wù)的下滑，

江淮瑞風(fēng)s3上市初期，曾借著緊湊suv的熱潮一度問鼎銷量冠軍，但隨著其他品牌涌入很快就被趕下銷量榜。如今，其雖仍占據(jù)江淮乘用車52.1%的銷量，但到2017年底，已跌出同車型榜單四十名開外。

事實(shí)上，江淮主打suv車型動(dòng)力不足問題存在已久，同為大單品支撐業(yè)績的長城哈弗H6，在5年的生命周期內(nèi)，銷量始終穩(wěn)步上升。

簡而言之，不是行業(yè)不行，而是江淮自己不行。

會(huì)步奇瑞后塵嗎?

江淮汽車似乎將新能源汽車當(dāng)做孤注一擲的最后一搏，在多個(gè)公開場(chǎng)合明確表示將提高對(duì)新能源汽車業(yè)務(wù)的投入。

事實(shí)上外界也的確對(duì)江淮汽車的新能源戰(zhàn)略很感興趣，特別是去年和大眾的合作，更是吊足了大家胃口，從項(xiàng)目批復(fù)到新車申報(bào)，更是只花了短短9個(gè)月，一匹新能源汽車黑馬眼看著要冉冉升起。

然而，并沒有。

2017年底，江淮大眾合作新能源車型“思皓”曝光，吃瓜群眾才恍然大悟，原來這只是“趕鴨子上架”的倉促之舉。

這款完全沒有大眾“添加”的翻版江淮IEV7，實(shí)當(dāng)不起大家對(duì)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的期待。大眾“不提供設(shè)計(jì)、不提供技術(shù)、不負(fù)責(zé)生產(chǎn)”的三不管態(tài)度，使得此次合作顯出些“單相思”的尷尬，大眾勾搭上江淮或許只是應(yīng)對(duì)雙積分政策的一步棋。

更嚴(yán)峻的上，國家對(duì)新能源補(bǔ)貼的技術(shù)要求進(jìn)一步提升，其中電池密度一項(xiàng)，使江淮旗下多個(gè)車型都因不夠標(biāo)準(zhǔn)遭補(bǔ)貼減少或取消。

看來，江淮汽車想將新能源汽車作為救命稻草，如果不能在技術(shù)開發(fā)和產(chǎn)品競(jìng)爭力方面加大投入，結(jié)果很可能只是一顆強(qiáng)扭之瓜。